BOLD发行方解析：Liquity Protocol DAO与BOLD治理结构

BOLD的发行完全通过智能合约自动执行：

第一步：用户在Liquity V2 App的某个Branch中开设Trove，存入抵押品（ETH、wstETH、rETH等）。

第二步：用户设定借款利率与借款金额，按抵押率要求铸造BOLD。

第三步：BOLD合约自动生成对应BOLD代币转入用户钱包。

第四步：BOLD随用户使用流入市场，可以在Curve等DEX交易、用于支付、做市等。

第五步：用户还款时BOLD被销毁，解锁抵押品。

整个过程没有人工干预，所有逻辑写在合约中。这与USDC发行方Circle需要KYC、银行汇款、储备管理的流程完全不同。